【提升】煤价大跌将提升水泥毛利率

    煤价大跌将提升水泥毛利率

据山西证券。与去年同期相比，煤炭价格下降幅度不小，降幅达17%。而与今年初相比，目前秦皇岛山西优混煤价为515元/吨，较年初下降 16.3%。而煤炭在水泥成本中的占比重较大。因此，在其他元素价格水平变化不大的情况下，水泥单位毛利空间同比将有所放大。尽管一季度通常属于行业传统淡季，目前水泥库存上升，价格较年初小幅下降 2%，但整体看库存水平处于低位，水泥价格大幅下降可能性不大。再考虑到去年9月以后水泥价格上涨，目前水泥平均仍然比去年同期上涨11.4%。这也有利于增强水泥企业的盈利能力。

当然各地区由于气候差异，如江苏、安徽、上海、江西和浙江南部一带水泥价格均出现回落，幅度30-40元/吨。而四川、重庆和云南等地水泥价格继续保持平稳，仅部分区域农村需求恢复较好。从区域价格数据对比上看，华东、中南地区水泥上市公司预计一季度盈利情况好于其他公司，建议适当关注海螺水泥、华新水泥、江西水泥等。

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