【提升】内外部积极因素提升a股风险偏好

    内外部积极因素提升a股风险偏好

20日，在金融股带动下，两市展开强势反弹，上证指数、深证成指和创业板指分别上涨2.38%、2.34%和1.91%，其中上证指数报收2987.12点，盘中最高报2997.39点，逼近3000点。分析人士表示，内外部因素的积极变化有助于提升市场风险偏好，a股市场中短期将维持向好格局。

北上资金持续净流入

昨日，两市成交放大至6029.51亿元，创5月13日以来的新高。在两市放量上涨的背后，是金融股的爆发。wind券商指数上涨6.07%，板块内43只个股全部上涨。wind多元金融指数上涨6.03%，wind保险指数上涨5.63%，wind银行指数上涨2.56%。个股出现普涨，上涨个股超过3000只，涨停个股数达67只。

wind数据显示，本月以来，北上资金持续净流入，累计净流入金额达到378.58亿元。在近两个交易日的反弹中，北上资金净流入金额分别为49.24亿元、55.65亿元，合计超过100亿元。另外，主力资金19日净流入54.39亿元，20日净流入173.40亿元。

市场观点认为，外部利空因素缓和，叠加监管层重视并采取相应措施缓解流动性紧张和信用风险，短期内外部环境变化有助于提振投资者情绪，市场或将迎来宝贵的时间窗口，建议积极关注反弹机会。

中期乐观预期未改

在两市连日反弹且上证指数逼近3000点关口的背景下，从中期来看，市场投资者对a股继续表示乐观。

一方面，央行货币政策工具充足，科创板和改革预期仍将继续推升市场风险偏好。a股明显具有提升估值的空间，主要原因在于经济增长的速度、宏观流动性和投资者结构差异。

另一方面，a股估值处于较有吸引力区域，外资持续流入的大趋势不变。外部因素有所缓和，全球开启新一轮宽松周期背景下，国内进一步宽松的空间被打开，政策与盈利的角力有望催生秋季行情。

短期来看，a股市场情绪将阶段性回暖，短期市场进入可为期。机构建议，从三条主线进行市场配置：第一，政策发力主线。提振内需是政策的必然选择，可以布局估值相对较低的汽车、家电、建筑建材、房地产等龙头。第二，外资偏好主线。外资长期偏好的是消费和金融龙头，业绩好叠加估值合理偏低的食品饮料、银行、保险板块龙头值得重点关注。第三，科创板与国企改革主线。科创板大概率三季度正式开市，一些先进制造、创新药等“硬科技”方面有望受到刺激。

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