【提升】上海家化去年净利润增长近1倍净利润率尚待提升

    上海家化去年净利润增长近1倍净利润率尚待提升

在经历2016年业绩变脸后，2017年，重新换帅的上海家化迎来了业绩爆发。

3月21日，上海家化发布去年年报数据显示，在报告期内，公司实现营业收入64.88亿元，同比增长8.82%。实现归属于母公司的净利润3.898亿元，同比增长93.95%，扣非净利润3.31亿元，同比增长62%。

发布年报后，上海家化时任ceo张东方对公司的蓝图进行了描绘：“公司将会集中精力发展10亿元、20亿元、30亿元级别的全国性品牌，同时亦会推出更多合作品牌。上海家化中期发展的蓝图及实现路径已经展现——未来上海家化要进入一个是中型日化产品的俱乐部。长期要加入一个大型日化产品的俱乐部，这个前景的实现指日可待。”

上海家化某经销商接受《证券日报》记者采访时表示，上海家化品牌较多，平民化品牌如六神和美加净销量较好，其余的品牌并不算特别好卖，片仔癀牙膏市场占有率较低，护肤品系列除了佰草集，其余的牌子市场占有率并不高。

线上渠道发力

事实上，自张东方挂帅上海家化以来，多方面的改革已经实行。去年1月份，上海家化公布了公司组织机构的调整方案。围绕16字经营方针，设立研发部、品牌管理办公室、渠道管理办公室、供应链、合并战略部和投资部，增加法律部的合规管理和监督管理职责。

这些变革也颇有成效，反映在年报中则是快速增长的营收和净利润。2017年，上海家化自有品牌全球营业收入（剔除花王业务因素影响），同比增长约48%。

“未来，家化会打造自己的生态圈，集生产、研发、销售、品牌管理以及资本运作五大平台，我们跨界发展，进入服务型的行业，这个行业是目前销售管理、品牌管理、研发成果与行业共享。进入制造行业，现在的工厂除了生产自有产品外，还可以承接oem和odm。还有科技行业，我们将领先行业应用ar、vr以及 crm管理数字化大数据。与在座各位资源共享，激励共赢，把护肤品、个人护理和家居护理领域做强做大。”张东方称。

但分析人士亦指出，公司目前仍旧存在不少挑战。“家化的品牌管理、营销推广、市场治理、渠道冲突，以及产品群策略有些乏善可陈。”

此外，在渠道建设上，线上渠道贡献依旧占比较低。年报数据显示，上海家化2017年线上销售收入14.17亿元，线下营收为50.70亿元，虽然线上收入同比增长49%，但线下依旧是营收主力，占总营收的78.14%。

净利润率待提升

随着ipo逐渐放开限制，日化行业不少企业纷纷开启ipo之路。但作为日化第一股的上海家化，净利润率在行业内并不算高。

最新申报ipo丸美，2017年实现营业收入13.52亿元，净利润3.06亿元，净利率高达22%。2016年全年，日化行业的珀莱雅，营业收入为 16.23 亿元，净利润为 1.54 亿元，净利润率为9.49%。

2016 年，上海家化的营业收入为 53.21 亿元，但净利润只有2.16 亿元，净利润率为4.05%，到了2017年，上海家化的净利润率上升到6%，在同行业上市公司中表现并不突出。

不仅如此，上海家化在2017年也开启了对外并购， 收入cayman a2 的 2017 年度净利润为 3707 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3961 万元。

2017年，上海家化也取得1890万元的政府补助。

根据欧睿、中怡康、尼尔森等第三方研究公司的预测和统计，中国日化行业整体发展呈现新常态：整体市场增速放缓，且放缓态势预计将持续，欧睿2016年底预测未来五年行业平均复合增长率约为 6.7%。而根据2016年底最新的预测，行业平均复合增长率约为7.9%，预计2021年市场规模可达到4859亿元。

尽管整个行业增速在放缓，但中国仍旧被诸多品牌视为最具潜力的市场之一，尤其在化妆品这一领域，国际巨头均在不断布局。欧莱雅等国际巨头纷纷将中国市场列为重要服务对象。

业内人士认为，眼下，日化行业正面临多方面的挑战，国际品牌的冲击则是一方面。眼下居民消费增速继续放缓，传统销售渠道形势严峻，类似商超和传统百货渠道就表现出增长乏力的态势。另外，不仅是欧美品牌，日韩产品对本土市场的冲击也较为显著，一些大牌为了吸引更多消费更是不惜降价竞争。

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